Existe un poema que me gusta mucho, pero este no es de ningun escritor de habla hispana, española o castellana. Y para no hacer esperar a nadie mas, aunque todavia no creo que me lea nadie el poema dice asi.
Apenas pasa un día sin que se sepa que los mercados financieros están en territorio de "burbujas". Los mercados bursátiles de todo el mundo, incluido el FTSE All-Share, están en máximos históricos y los rendimientos de los bonos se encuentran en mínimos históricos. El primero significa que las valoraciones se encuentran en el extremo superior de los intervalos históricos. Esto último ha significado que muchas cosas inusuales pueden ser vendidas a inversionistas ansiosos de rentabilidad. Ejemplos recientes incluyen un bono a 100 años con un cupón de sólo el 2,1% que recaudó 2.500 millones de euros para Austria. Posiblemente un riesgo mejor que los tres bonos a 100 años emitidos por México en los últimos años, pero al menos el gobierno mexicano imprime su propia moneda.
A pesar del dinero que han ganado aquellos que han permanecido invertidos en bonos y/o acciones en los últimos años, hay pocos indicios de euforia. Más bien en nuestra experiencia, los inversionistas permanecen nerviosos y muchos eligen mantener cantidades significativas de dinero en efectivo.
Esta parece ser una estrategia conservadora, pero de hecho es bastante arriesgada. El problema obvio es que con tasas de interés en mínimos históricos usted no recibe prácticamente ningún interés sobre su capital.
Pero el mayor problema es que, con la inflación muy por encima del nivel de los tipos de interés, la estrategia supuestamente conservadora de poner dinero en el banco está destruyendo su poder adquisitivo a una tasa bastante alarmante.
La tabla de abajo muestra lo que ha sucedido con las £10,000 depositadas en un banco durante la última década. Asumimos que el depósito está recibiendo intereses al nivel de la Tasa Bancaria establecida por el Banco de Inglaterra.
La suerte de 10.000 libras esterlinas depositadas en un banco a finales de 2006
Fuente: Bloomberg, Highcharts, Waverton - datos del 01.01.07 al 31.08.17
La línea verde muestra sus £10.000 originales y lo aumenta por la tasa bancaria cada mes. Hoy valdría 11.539 libras esterlinas. Esto parece bastante razonable. Usted tiene un 15% más de dinero del que tenía a finales de 2006 y no ha tomado ningún riesgo.
Pero la inflación no ha sido tan baja como lo han sido los tipos de interés. De hecho, a pesar de todo lo dicho sobre la "deflación" en los últimos años, el IPC del Reino Unido (Índice de Precios al Consumidor) ha promediado un 2,3% y el IPC (Índice de Precios Minoristas) ha promediado un 2,9% desde enero de 2007. Su cartera sólo ha crecido un 1,4% anual.
Como la inflación ha sido más alta que el interés que usted ha estado recibiendo, su poder adquisitivo ha estado disminuyendo. Las líneas negras y púrpura en la gráfica muestran el impacto de este problema a lo largo del tiempo. La línea negra muestra lo que valen tus £10.000 después de añadir el interés que recibes y luego tener en cuenta el IPC. La línea púrpura muestra lo mismo pero teniendo en cuenta el RPI.
La conclusión es que las 10.000 libras esterlinas con las que ha empezado hoy compran sólo 9.037 libras esterlinas gracias al IPC y 8.514 libras esterlinas gracias al IPC.
Por lo tanto, al depositar dinero en el banco, ha conseguido reducir el poder adquisitivo de su capital entre un -10% y un -15%.
Si su gestor de la riqueza había reducido el poder adquisitivo de su capital por esa cantidad durante la última década no sería feliz. Quizás quiera escribir al Banco de Inglaterra (BoE) sobre lo que le han hecho.
Incluso con la probabilidad de que el BoE aumente las tasas de interés en noviembre, es probable que tarde mucho tiempo antes de que la tasa bancaria supere la tasa de inflación. En consecuencia, esta tendencia a la pérdida de capital real por la tenencia de efectivo continuará durante años potenciales.
Si bien somos conscientes de que los activos financieros han tenido un buen funcionamiento y de que hay menos oportunidades para encontrar inversiones atractivamente valoradas, seguimos dedicando nuestros recursos a encontrar dichas oportunidades.
Esperamos que una cartera de renta variable global diversificada, o una cartera equilibrada de renta variable, crédito corporativo y bonos del Estado, siga proporcionando a los inversores un crecimiento del capital en términos reales. De hecho, tales carteras pueden ser menos riesgosas para su bienestar financiero que la de quedarse con su dinero en el banco.
Siempre estoy soplando burbujas,
Bonitas burbujas en el aire,
Vuelan tan alto que casi llegan al cielo,
Entonces como mis sueños se desvanecen y mueren.
John Kellette, Jaan Kenbrovin 1918
Apenas pasa un día sin que se sepa que los mercados financieros están en territorio de "burbujas". Los mercados bursátiles de todo el mundo, incluido el FTSE All-Share, están en máximos históricos y los rendimientos de los bonos se encuentran en mínimos históricos. El primero significa que las valoraciones se encuentran en el extremo superior de los intervalos históricos. Esto último ha significado que muchas cosas inusuales pueden ser vendidas a inversionistas ansiosos de rentabilidad. Ejemplos recientes incluyen un bono a 100 años con un cupón de sólo el 2,1% que recaudó 2.500 millones de euros para Austria. Posiblemente un riesgo mejor que los tres bonos a 100 años emitidos por México en los últimos años, pero al menos el gobierno mexicano imprime su propia moneda.
A pesar del dinero que han ganado aquellos que han permanecido invertidos en bonos y/o acciones en los últimos años, hay pocos indicios de euforia. Más bien en nuestra experiencia, los inversionistas permanecen nerviosos y muchos eligen mantener cantidades significativas de dinero en efectivo.
Esta parece ser una estrategia conservadora, pero de hecho es bastante arriesgada. El problema obvio es que con tasas de interés en mínimos históricos usted no recibe prácticamente ningún interés sobre su capital.
Pero el mayor problema es que, con la inflación muy por encima del nivel de los tipos de interés, la estrategia supuestamente conservadora de poner dinero en el banco está destruyendo su poder adquisitivo a una tasa bastante alarmante.
La tabla de abajo muestra lo que ha sucedido con las £10,000 depositadas en un banco durante la última década. Asumimos que el depósito está recibiendo intereses al nivel de la Tasa Bancaria establecida por el Banco de Inglaterra.
La suerte de 10.000 libras esterlinas depositadas en un banco a finales de 2006
Fuente: Bloomberg, Highcharts, Waverton - datos del 01.01.07 al 31.08.17
La línea verde muestra sus £10.000 originales y lo aumenta por la tasa bancaria cada mes. Hoy valdría 11.539 libras esterlinas. Esto parece bastante razonable. Usted tiene un 15% más de dinero del que tenía a finales de 2006 y no ha tomado ningún riesgo.
Pero la inflación no ha sido tan baja como lo han sido los tipos de interés. De hecho, a pesar de todo lo dicho sobre la "deflación" en los últimos años, el IPC del Reino Unido (Índice de Precios al Consumidor) ha promediado un 2,3% y el IPC (Índice de Precios Minoristas) ha promediado un 2,9% desde enero de 2007. Su cartera sólo ha crecido un 1,4% anual.
Como la inflación ha sido más alta que el interés que usted ha estado recibiendo, su poder adquisitivo ha estado disminuyendo. Las líneas negras y púrpura en la gráfica muestran el impacto de este problema a lo largo del tiempo. La línea negra muestra lo que valen tus £10.000 después de añadir el interés que recibes y luego tener en cuenta el IPC. La línea púrpura muestra lo mismo pero teniendo en cuenta el RPI.
La conclusión es que las 10.000 libras esterlinas con las que ha empezado hoy compran sólo 9.037 libras esterlinas gracias al IPC y 8.514 libras esterlinas gracias al IPC.
Por lo tanto, al depositar dinero en el banco, ha conseguido reducir el poder adquisitivo de su capital entre un -10% y un -15%.
Si su gestor de la riqueza había reducido el poder adquisitivo de su capital por esa cantidad durante la última década no sería feliz. Quizás quiera escribir al Banco de Inglaterra (BoE) sobre lo que le han hecho.
Incluso con la probabilidad de que el BoE aumente las tasas de interés en noviembre, es probable que tarde mucho tiempo antes de que la tasa bancaria supere la tasa de inflación. En consecuencia, esta tendencia a la pérdida de capital real por la tenencia de efectivo continuará durante años potenciales.
Si bien somos conscientes de que los activos financieros han tenido un buen funcionamiento y de que hay menos oportunidades para encontrar inversiones atractivamente valoradas, seguimos dedicando nuestros recursos a encontrar dichas oportunidades.
Esperamos que una cartera de renta variable global diversificada, o una cartera equilibrada de renta variable, crédito corporativo y bonos del Estado, siga proporcionando a los inversores un crecimiento del capital en términos reales. De hecho, tales carteras pueden ser menos riesgosas para su bienestar financiero que la de quedarse con su dinero en el banco.
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